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医疗保健11月投资策略前季报业绩回顾荐10股

发布时间:2019-08-16 18:32:31

医疗保健:11月投资策略&前 季报业绩回顾 荐10股 201 -11-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

11月投资策略:我们维持10月14日第四季度策略报告《 季报业绩增速分化加剧、10月板块先跌后涨、四季度看好》中的判断:今年11月、12月将是很多省份新版基药招标的较密集时期,将大大提升投资者对中药独家品种、西药中的寡头垄断竞争品种明年将受益于新基药政策红利的市场预期,这是我们看好第四季度医药板块表现的根本逻辑。北京520新版基药招标已经结束,山东正在基药招标进程中,上海基药标报名已经开始,广东药品交易平台11月可能启动。

浙江和江苏尚未启动。我们推荐的11月个股组合是:翰宇药业(并购新业务、本月底将确定专利原料药出口订单)、通化东宝、天士力、信立泰、云南白药、以岭药业、国药一致、恒瑞医药、中恒集团、康缘药业。目前,东宝、天士力、中恒已经调整到位。

医药行业最新政策动态跟踪和判断:10月28~ 0日,卫计委组织各省卫生厅、各省招标办在北京召开座谈会。据悉,明年的重点工作内容之一是降低非基本药物的价格,矛头更多指向降低外资药的价格。我们对此的看法和观点是:首先这只是一个政策意向,具体操作文件还有待观察,得依据两个关键指标来判断对国内药企是否利好以及利好程度:1、具体的被降价原研药的降幅。2、该品种的竞争环境。若被降价原研药的降幅较大、且该品种国内仿制企业不多,那么,对处于寡头竞争中的国内优势企业将是明显大利好。可以依据此逻辑来看好通化东宝胰岛素、信立泰氯吡格雷、恒瑞医药的肿瘤药和手术麻醉药。外资原研药被降价后、其在华市场销售策略也存在调整的不确定性。

医药上市公司前 季报业绩回顾:我们统计了172家医药上市公司的201 年 季报业绩,约22%的公司第 季度收入和净利润增速都超过20%,约52%的公司第 季度盈利增速低于20%,其中,约 4%的公司第 季度盈利下降。从收入增速排序来看,约2 %的公司第 季度收入增速超过 0%,其中,中恒集团第 季度收入增速近200%,主要是由于主导产品血栓通开票方式由“低开”转为“高开”,剔除此因素,中恒集团第 季度血栓通销量增长也超过50%;誉衡药业和神奇制药收入增速超过100%,主要是合并报表范围发生变化;约15%的公司收入增速在20%~ 0%。第 季度收入增速低于行业平均公司高达62%,其中约2 %的公司收入增速在10%~20%,约 9%的公司收入增速低于10%或下降。

从净利润增速排序来看,第 季度扣非净利润增速超过 0%的公司有59家,占比 4%,如果剔除前 季度净利润规模小于5000万元的小公司(避免基数效应导致净利润增速过高),第 季度扣非净利润增速高于 0%的公司只有 0家,占比17%。增速在20%~ 0%的公司有2 家,占比1 %。

增速低于行业平均的公司占52%,其中,增速低于20%的公司有 1家,占比18%;第 季度扣非净利润下降的公司有59家,占比 4%。环比来看,有74家公司第 季度收入和净利润增速都低于第2季度,占比4 %。

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